綜合避難所

自今年起，北京大力出手整頓迪鏈。比亞迪過去幾年之所以能瘋狂擴張、快速成為全球最大電動車公司，關鍵是它長期把供應商，當成免費銀行使用。

比亞迪過去，透過一套名為迪鏈的供應鏈金融系統，用類似IOU欠條的方式延後付款，很多供應商從交貨到真正收到現金，甚至要等超過300天。

這等於供應商先幫比亞迪墊錢，讓公司能把大量現金拿去擴產、研發、打價格戰與全球擴張，這也是為什麼比亞迪能在短短幾年內，同時蓋海外工廠、買船隊、衝海外市場，甚至還維持相對便宜的售價。

但現在北京開始出手整頓，要求大型車企必須縮短付款週期，比亞迪也承諾60天內付款，這迫使公司，開始把原本隱藏在供應鏈裡的負債，重新搬回正式資產負債表。

結果就是，比亞迪借款金額暴增、現金流明顯惡化，真正的槓桿壓力開始浮現，北京提前採取動作，是因為如果整個產業，長期靠拖欠供應商撐成長，最後反而可能演變成系統性金融風險。