綜合避難所

「越來越像一隻迷因股」：SpaceX IPO熱潮消退了嗎?

SpaceX上市首月，投資者的情緒已由最初的歡慶，逐漸轉為不安。

雖然公司將招股價定於每股135美元，但股份首個交易日即急升至150美元，其後一度升至176美元，最終收報160.95美元

投資研究機構美國財務研究與分析中心（CFRA）分析師基思·斯奈德（Keith Snyder）表示：「凡是馬斯克涉足的公司，都足以令市場感到興奮。」

「但今次也是很多人首次覺得，自己終於有機會投資一家被市場包裝為「AI概念股」的公司。」

協助散戶投資未上市公司的Neostellar投資者Willy Lee亦認同，市場對這次IPO的熱情，很大程度來自人工智能（AI）。

「所有人都把SpaceX視為一個AI故事。」

「肯定已經套牢」
股價回落意味着，在上市後首五個交易日買入SpaceX股票的散戶投資者，目前很可能已錄得帳面虧損。

斯奈德表示：「如果你在開市後第一口價買入，肯定已經套牢。這開始越來越像一隻迷因股（meme stock）。」

他以GameStop及近期的溫娣漢堡（Wendy's；溫蒂漢堡／雲狄斯）為例指出，這類股票的價格往往主要由散戶投資者透過網上熱烈討論推高，而非公司基本因素所帶動。

按照SpaceX目前的業務表現，斯奈德預料股價仍有可能進一步跌至每股約115美元，屆時公司估值仍約為1.5兆美元（10.2萬億元人民幣；48.3兆元新台幣）。

併購資訊（Mergermarket）股票資本市場研究主管薩梅爾·克爾（Samel Kerr）表示，至今股價的大幅波動，對不同類型投資者的影響並不相同。

他說：「如果你屬於IPO配售投資者，問題不大。」

他指的是能夠以公司招股價135美元購入股份的投資者，或早於上市前已持有公司股份的內部人士。

「但如果你是在上市後頭幾天才買入，現在應該心情不太好。」

市場聚焦業績
擔任SpaceX IPO主要承銷商之一的摩根士丹利（Morgan Stanley），似乎認為今次回調只是短暫現象。

該行分析員上周正式開始覆蓋SpaceX，並給予每股300美元目標價，較公司至今最高交易價高出33%。

根據公司為上市而披露的財務資料，SpaceX目前仍然錄得虧損，去年收入約180億美元。若要達到馬斯克提出的每年1兆美元收入目標，相當於仍需增長約55倍。

目前市場正聚焦於SpaceX上市後首份業績。公司尚未公布業績日期，但金融分析員普遍預期將於8月初公布。

屆時亦很可能正值所謂「禁售期」（lock-up period）結束。禁售期結束後，過去因薪酬安排而獲發股份、但一直不得出售持股的SpaceX員工，將可在公開市場出售股份。

更多股份流入市場，加上公司可能更詳細交代其業務模式及未來增長策略，都可能令股價再次大幅波動。

克爾表示：「如果SpaceX真的做到它所承諾的一切，投資者持有的，確實有可能是史上最具價值的公司。」

「但距離這一步，它仍有很多工作要做。」